Safe Trading Blog

For the first time above 1.50!

We also have seen promising developments for the US yields as US treasuries sold off rather sharply yesterday compared to European counterparts. These are heightening the uncertainty once again on EURUSD direction as we remain stuck in the range (4 months and counting….). Hopefully, Bernanke’s testimony will get something started one way or the other. The action could even start today, especially if we get a rally ugly IFO reading out of Europe. We also have a slew of data from the US today.

We’re seeing a key test for EUR and the carry trade with EURJPY trying to determine whether it should maintain altitude above 160.00 after breaking that very important level yesterday (the 55-day MA is just below that level, 160.00 was a major support area before the big swoon toward 152 early this year, and daily Ichimoku cloud resistance also came in near this level yesterday) The important support for now 159.56 - the previous high.

Gold roared to an historic high above $955 an ounce on Wednesday after oil hit a record above $101 a barrel and the U.S. dollar tumbled against other currencies, lifting the metal’s safe-haven appeal…
“Gold seems to be reacting to the general weakness in the dollar and of course the fact that oil prices are now trading above $100 a barrel consistently,” said Darren Heathcote of Investec Australia in Sydney. Let’s just say $970 is not inconceivable. As I guess $1,000 is not inconceivable. There doesn’t seem to be much reason to sell gold,” he said.
Silver jumped as high as $19.02 an ounce, its best level in 27 years, as a weaker dollar spurred buying…

TRADES published on line on this BLOG for feb-2008:

On going: Long on VINCI (46.5e)

Closed positions:

Long VINCI: 25/02-26/02 => Gain +3.7%

Short RENAULT: 20/02-22/02 => Gain +4.5%

Long AIR LIQUIDE: 14/02-19/02 => Gain 4.0%

Long MICHELIN: 14/02-19/02 => Gain 2.4%

Short GOLD: 11/02-14/02 => Gain +15 points!

Long basket AXA/VINCI/PEUGEOT => Gain +3.5%

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Remember that in dec-2007 we have published a pdf file with real trades using the Stock Code in a systematic way:

http://www.safetradingblog.com/stock-code-trading/axa-paris-5.html

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16h10: VINCI => achat @ 46.5e (back in!)

L’attention des investisseurs est resté focalisée sur les rehausseurs de crédit. L’agence de Notation Standard & Poor’s a laissée la note d’Ambac et de MBIA inchangée Lundi, redonnant espoir aux opérateurs. Suite à cette nouvelle encourageante, le Cac 40 devrait ouvrir en hausse. Toutefois, la proximité d’importante zones de résistance devrait contenir les velléités acheteuses. 

Triggers:  lL’ouverture se fera au dessus de 4950 pts, une cible vers 5000 pts est hautement probable… En dessous de 4950 pts, un repli vers 4850 puis 4825 est attendu.

Note: nous ne somme pas positionnés à l’achat sur le CAC40 mais sur VINCI après le break up des 45.5e lors de la séance d’hier:

http://www.safetradingblog.com/stock-code-trading/vinci-cont-euronext.html

Nous visons 47e dans un premier temps! Nous protégeons les Gains avec un stop win à 46.6e…

10h00: VINCI => 47.24e. Nous passons le stop win à 47e… Le gain sur cette position sera donc d’au moins 3.2% pour une prise de rsique très faible: signal d’achat lumineux et anticipé dès la semaine dernière…

11h25: VINCI => 47.30e: stop win remonté à 47.20e… OK, done! trade terminé @ 47.2e  (Gain+3.7% )…

http://www.safetradingblog.com/stock-code-trading/trade-idea-on-vinci-euronext.html 

up scenario validated for this week !

reminder: solid fundamentals and results in 2 days…

We always base any analysis on fundamentals (see below for some interesting numbers): in short, there are some open space on the downside without screaming for a crazy market! 

S&P 500 FUNDAMENTALS

The real P/E for the S&P 500 is based on “as reported” or GAAP earnings (calculated using Generally Accepted Accounting Principals), and it is the standard for historical earnings comparisons. The normal range for the GAAP P/E ratio is between 10 (undervalued) to 20 (overvalued).

Standard & Poors has introduced a version called “core” earnings, which is more critical than GAAP and will probably become the standard in the future.

Market cheerleaders invariably use “pro forma” or “operating earnings,” which exclude some expenses and are deceptively optimistic. They are useless and should be ignored.

The following are the most recently reported and projected twelve-month trailing (TMT) earnings and price/earnings ratios (P/Es) according to Standard and Poors.

                                             Est       Est       Est
                               2007 Q3   2007 Q4   2008 Q1   2008 Q2
TMT P/E Ratio (GAAP)…….:      17.2      18.9      19.4      20.8
TMT P/E Ratio (Core)…….:      18.6       N/A      18.6       N/A
TMT P/E Ratio (Operating)..:      15.2      16.1      16.0      15.9

TMT Earnings (GAAP)……..:     78.60     71.56     69.83     65.15
TMT Earnings (Core)……..:     72.60       N/A     72.60       N/A
TMT Earnings (Operating)…:     89.31     84.13     84.56     85.04

Based upon the latest GAAP earnings the following would be the approximate S&P 500 values at the cardinal points of the normal historical value range. They are calculated simply by multiplying the GAAP EPS by 10, 15, and 20:

Undervalued (SPX if P/E = 10):    786
Fair Value  (SPX if P/E = 15):   1179
Overvalued  (SPX if P/E = 20):   1572

COMPARISON OF MAJOR INDEXES 

                                  SPX     OEX     NDX    DJIA    DJTA    DJUA

Price/Earnings Ratio……..:      17      20      28      41      16       D
Dividend Yield…………..:    2.1%    1.9%    0.4%    2.5%    3.2%    —-

Isaac Chebar pense que nous sommes entrés dans un marché chahuté. Au cours de cette phase, la Bourse connaîtra quelques rebonds qui seront de courte durée. La tendance pourra rester négative pendant plusieurs mois : les indices boursiers, comme le CAC 40, iront toucher de nouveaux points bas. Il ne peut pas en être autrement alors que l’économie ralentit et que les profits sont révisés en baisse. Le gérant table sur une progression de 0 à 5% des bénéfices des sociétés cotées européennes en 2008, loin des 9% de hausse attendus par le consensus des analystes.
Pour Isaac Chebar, les entreprises, dont les bilans sont pourtant sains, seront des victimes. par ricochet de la crise financière : leurs résultats pâtiront de la décélération de la consommation dans les pays occidentaux. Un phénomène lui-même lié au durcissement des conditions de crédit, conséquence des difficultés des banques américaines et européennes. Le gérant avertit que la consommation dans les pays émergents ne pourra pas faire contrepoids, car, en masse, ces marchés sont beaucoup moins importants que ceux d’Europe, d’Amérique du Nord et du Japon.
Isaac Chebar ne croit pas à l’efficacité du plan de relance qui va être mis en place aux Etats-Unis : confrontés à la diminution de leur patrimoine immobilier et boursier, les Américains utiliseront l’argent venu du fisc pour se désendetter, et non pour consommer. De même, l’action de la Réserve fédérale ne réglera pas les problèmes de fond. Certes, en abaissant ses taux directeurs, l’institution monétaire permet aux banques de se refinancer plus facilement. La Banque centrale européenne (BCE) pourrait d’ailleurs la suivre dans cette voie. Mais les établissements financiers ont surtout besoin d’être recapitalisés, ce qui n’est pas du ressort des autorités. Pour Isaac Chebar, la Bourse ne pourra repartir durablement que lorsque la situation des banques sera assainie. Cela ne se produira pas avant la fin d’année. L’économie doit d’abord passer par une cure de désendettement.
Dans ce contexte troublé, le gérant privilégie les secteurs défensifs. Il recommande la pharmacie, notamment parce que les grands laboratoires, qui regorgent de liquidités, pourraient les redistribuer à leurs actionnaires. Il apprécie également les services aux collectivités, et en particulier Eon et Suez. En revanche, il juge la valorisation d’EDF trop exigeante. De façon générale, il est convaincu qu’il faut être sélectif dans le choix des valeurs et il recommande de pratiquer le stock picking. Il n’achète des titres qu’à condition que la société soit peu endettée et affiche une croissance régulière et prévisible de son chiffre d’affaires et de ses résultats.
Isaac Chebar croit toutefois au potentiel de la Bourse à moyen terme. Les liquidités mondiales doivent trouver à se placer. Or, les obligations et les matières premières sont déjà très chères, tandis que l’immobilier est mal orienté. Reste donc les actions, dont la valorisation est raisonnable. Isaac Chebar a calculé que, rapporté à une croissance de 0 à 5% des bénéfices par action, le PER (ratio cours sur bénéfice) des indices européens tournait autour de 13 pour 2008. Un niveau un peu inférieur à la moyenne de 13,7 des trois dernières armées de l’Euro Stoxx.

If a betting game among a certain number of participants is played long enough, eventually one player will have all the money. If there is any skill involved, it will accelerate the process of concentrating all the stakes in a few hands. Something like this happens in the market. There is a persistent overall tendency for equity to flow from the many to the few. In the long run, the majority loses. The implication for the trader is that to win you have to act like the minority. If you bring normal human habits and tendencies to trading, you’ll gravitate toward the majority and inevitably lose. That’s a very important bottom line that all market practitioners must keep in mind. It has been formulated many times in market history… Note that’s it’s a bit more subtle than being contrarian. Indeed, when one acts in a contrarian way, it happens that it could already be the majority bet! In addition, it gives a kind of ground basis for any analysis process of market moves, for any financial products! An interesting consequence: the desire to maximize the number of winning trades (or minimize the number of losing trades) works against the trader. The success rate of trades is the least important performance statistic and may even be inversely related to performance.
What’s up? Right now, one needs to understand the negative market psychology and find right opportunities. One needs to anticipate where the economy, earnings, will be in a few months…

SAN FRANCISCO (MarketWatch) — Ambac Financial shares jumped more than 18% in afternoon trading on Friday after CNBC reported that a plan by several big banks to bailout the struggling bond insurer could be unveiled on Monday or Tuesday. There has been significant progress on the plan, which would bolster the company’s capital in an effort to save its crucial AAA rating, CNBC reported, citing unidentified bankers involved in the talks. Citigroup, Wachova and Barclays are among banks involved in the negotiations, CNBC said. Ambac shares surged 16% to $10.71 during afternoon trading on Friday. The stock climbed more than 18% after the report. Thanks to this news/possibility, US stocks have rallied in the last 30′ session: more that 200 pts up for the $INDU.