Safe Trading Blog

Nihil nove sub sole

Our trading scenario is on the road:

GOLD is trading @ 875 $/Oz (our last week take: sell @ 925) ;

EURUSD @ 1.56 (our last week take: sell @ 1.60) ;

Stock Markets have bounced especially China ($SSEC).

As anticipated yesterday morning, the main stock market indices are now correcting their last days bounce… In our scenario, it is necessary to gain momentum before a new short term uptrend. We will observe carefully how the market reacts to tomorrow’s Fed decision on rates and on its statement on inflation. 

Commodities are clearly topping these last days & the commodity market is certainly anticipating some words about inflation. Recommendation: be short on OIL index…

Also, do not be afraid of a market stock selling off from here. It will simply build solid bases for a further rebound in the next weeks…

This is our scenario! (see previous posts & analysis @ www.thestockcode.com)

Since our analysis from the beginning of last week (see previous post & www.thestockcode.com), stocks markets have bounced in a nice & strong way, following our anticipations: we get a +2.4% on the French Index for example…

In parallel, interest rates are trading @ high levels (up to 4.9% level for the Euribor 1Y)…

All these features are in line with our plan.

Following this trend in rates, it is possible to realise fixed income investments with interesting returns… especially if you accept a tiny risk on corporate bonds well balanced by the large spread offered…

For the very short term, a small loss in momentum could generate a small move down on main stock indices before starting the uptrend again… Start shorting the OIL index…

Check our recent analysis & recommendations on:

www.thestockcode.com

As a free memeber, you will get lots of document about market mechanics, how to fold information etc.

Just as a reminder, we reproduce the PDFs of the last recommendations done on 21 & 22/04 below =>

market_views_1.pdf

market_views_2.pdf

Check the today morning 25/04 follow up => follow-up1.pdf  in order to measure the great efficiency of our method!

addendum:

follow up on the CAC: 4872 => >5000 pts (early afternoon)… (we are ++ on CAC40 for this week)

1/04/08
KO Coca Cola $12,274,000 $780,197 $12,048,000 200,000,000 0 17.85% pas de changement

WFC Wells Fargo & Co. $8,732,756 ($1,229,073) $8,310,436 289,259,868 9,590,300 12.70% a racheté des titres

AXP American Express Co. $7,886,788 ($1,114,341) $6,761,837 151,610,700 0 11.47% pas de changement

PG Procter & Gamble $7,771,286 $7,771,286 $7,100,217 105,847,000 105,847,000 11.30% a racheté des titres

BNI Burlington Northern Sante Fe $5,062,783 $762,315 $5,908,911 60,828,818 7,847,818 7.36% a racheté des titres

KFT Kraft Foods $4,320,009 $0 $4,116,123 132,393,800 0 6.28% pas de changement

JNJ Johnson & Johnson $4,119,021 $71,419 $4,157,310 61,754,448 147,100 5.99% a racheté des titres

WSC Wesco Financial $2,281,235 $11,406 $2,355,375 5,703,087 0 3.32% pas de changement

USB US Bancorp $2,145,051 $14,650 $2,249,803 67,581,926 2,091,600 3.12% a racheté des titres

BUD Anheuser Busch $1,871,438 $93,634 $1,698,854 35,563,200 0 2.72% pas de changement

MCO Moody’s $1,713,600 ($705,600) $1,799,520 48,000,000 0 2.49%
pas de changement

COP ConocoPhillips $1,546,018 $9,279 $1,481,586 17,508,700 0 2.25% pas de changement

WPO Washington Post $1,367,399 ($19,651) $1,166,259 1,727,765 0 1.99% pas de changement

WMT Wal-Mart Stores $947,952 $77,383 $1,133,634 19,944,300 0 1.38% No Change

USG USG Corp. $611,014 ($30,047) $616,135 17,072,192 0 0.89% pas de changement

UNP Union Pacific Corp. $559,386 $55,930 $599,686 4,453,000 0 0.81% pas de changement

MTB M & T Bank Corp. $547,233 ($146,789) $587,553 6,708,760 0 0.80% pas de changement

TT Trane Inc. $512,054 $0 $506,024 10,962,400 0 0.74% pas de changement

NKE Nike Inc. $490,858 $42,637 $517,601 7,641,000 0 0.71% pas de changement

KMX Carmax Inc. $414,750 $130,500 $420,630 21,000,000 7,018,200 0.60% a racheté des titres

WLP Wellpoint $394,785 $0 $222,075 4,500,000 0 0.57% pas de changement

BAC Bank of America $375,466 ($81,991) $334,243 9,100,000 0 0.55% pas de changement

COST Costco Wholesale $366,519 $44,081 $363,419 5,254,000 0 0.53% pas de changement

UNH United Health Group $349,200 $58,620 $205,800 6,000,000 0 0.51% pas de changement

GE General Electric $288,321 ($33,684) $252,315 7,777,900 0 0.42% pas de changement

CMCSK Comcast Corp $217,440 ($70,079) $231,360 12,000,000 0 0.32% pas de changement

STI Sun Trusts Bank $200,255 ($42,237) $165,422 3,204,600 0 0.29% pas de changement

IRM Iron Mountain $172,658 ($103,120) $125,039 4,663,900 (4,383,950) 0.25% a cédé des titres

TMK Torchmark Corp. $170,929 ($5,055) $175,730 2,823,879 0 0.25% pas de changement

SNY Sanofi Aventis ADR $162,537 $12,765 $140,190 3,569,905 39,220 0.24% a racheté des titres

LOW Lowes Company $158,340 ($37,800) $171,290 7,000,000 0 0.23% pas de changement

WHI Wabco Holdings $135,243 $9,018 $3,078 2,700,000 0 0.20% pas de changement

GCI Gannett Inc. $134,456 ($16,204) $89,293 3,447,600 0 0.20% pas de changement

HD Home Depot $112,636 ($22,996) $118,113 4,181,000 0 0.16% pas de changement

UPS United Parcel Service $101,073 ($6,260) $102,316 1,429,200 0 0.15% pas de changement

NSC Norfolk Southern $97,500 ($2,842) $112,771 1,933,000 0 0.14% pas de changement

GSK GlaxoSmithKline $76,114 $0 $66,825 1,510,500 0 0.11% pas de changement

AMP Ameriprise Financial $36,469 ($54,956) $31,598 661,742 (786,920) 0.05% a cédé des titres

IR Ingersol-Rd Co. $29,555 $29,555 $27,909 636,600 636,600 0.04% a racheté des titres

CDCO Comdisco Holdings $14,010 $11,718 $14,318 1,537,866 0 0.02% pas de changement

Check all our analysis/recommendations on:

www.thestockcode.com

Le Wall Street Journal, toujours bien informé, annonce une pause dans la baisse des taux aprés une possible baisse de 0.25% la semaine prochaineLa baisse des taux aux Etats Unis est peut être terminée
On se demandait d’où viendrait le signal d’une possible remontée du dollar. Et c’est le Wall Street Journal qui a donné un début de réponse. Il faut savoir que depuis prés de 30 ans, la banque centrale Américaine teste les marchés financiers avec des fuites orchestrées au travers du Wall Street Journal. Et ce matin c’est le scoop. Aprés une nouvelle baisse des taux de 0.25% la semaine prochaine, mercredi trés exactement, la FED va marquer une pause.

Qu’est ce qui peut justifier l’arrêt, même momentané, de la baisse des taux aux Etats Unis?
Plusieurs facteurs. Tout d’abord l’inflation. Elle devient préoccupante. La baisse du dollar. Une baisse du dollar qui alimente aussi l’inflation. Et enfin une amélioration des conditions des marchés du crédit. Un début d’amélioration plutôt avec des banques qui grâce aux recapitalisations massives et aux packages de liquidité des banques centrales commencent à respirer un peu.

Comment les marchés prendaient une pause dans la baisse des taux?
Comme un signe que la situation s’est un peu améliorée. Que la crise n’est pas terminée. Mais que la première phase de la crise, elle, s’est achevée. Cette pause justifierait la continuation du rebond technique des actions. Cette pause permettra aussi d’observer quel impact les baisses des taux répétées vont avoir sur l’économie . Si le chômage se détériore et l’inflation se calme, on pourrait assister à une nouvelle vague de baisse des taux au dernier trimestre de 2008 mais pour l’instant, c’est l’heure de la pause. Une pause qui pourrait provoquer une pause dans la hausse de l’euro et des matières premières.

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en ligne avec notre scénario à quelques mois (voir nos posts récents et toutes nos analyses/anticipations sur www.thestockcode.com):

hausse des marchés actions avec les taux @ 10 ans (5260 pts CAC par ex.)

donc baisse du marché obligataire et pause dans la bulle immobilière…

hausse du $ => baisse de EUR/USD => 1.48/1.50

baisse de l’Or => 800 $/Oz

et aussi, rebond de la Chine (FXI) après une correction de 50% des plus hauts!

Corrélativement, nous sommes plutôt négatifs sur les marchés actions fondamentalement liés à la bulle des matières premières et du pétrole comme le Brésil (ou même le Canada -Toronto Exchange-)

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Voilà, tout est simple et limpide dans les graphes: consultez nos analyses sur notre site…

Surtout, ne pas se perdre dans les déclarations de la BCE (ou des affiliés)… Il faut toujours un peu de fumée et peut-être se rendent-t’ils compte qu’ils ont injecté trop de liquidités (plus que la FED)…

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Le rebond du dollar provoquerait donc les effets escomptés ?
par Philippe Béchade
Vendredi 25 Avril 2008

** Ce n’est pas faire injure aux analystes techniques que d’affirmer que les quatre ou cinq dernières oscillations successives du CAC 40 ou de l’Eurotop 100 qui ont atteint ou dépassé les 2% d’amplitude — et parfois à deux reprises au sein d’une même séance, comme ce fut le cas mercredi puis jeudi dernier — leur permettent de soutenir avec le même aplomb une thèse et son contraire depuis le début de la semaine, c’est-à-dire la poursuite de la hausse en direction des 5 220/5 260 points ou la rechute sur les 4 650 points.

Ce n’est pas faire preuve d’un esprit sarcastique que d’affirmer que les indices boursiers prennent systématiquement le contre-pied du sentiment des stratèges dès que ces derniers pensent avoir déterminé quels facteurs influencent les cours. Nous constatons simplement que les paroles ne collent pas avec la musique, qu’il s’agisse de l’impact — positif ou négatif — imputé à la publication des trimestriels, de statistiques macroéconomiques ou de la spéculation qui se déchaîne sur les matières premières et les céréales.

La tonne de riz de qualité thaï vient de franchir le cap des 1 000 $ la tonne, soit un décuplement de son cours en cinq ans. Seul le “vil plomb” a fait mieux dans l’intervalle.

Ne cherchez pas le rapport, si ce n’est que la Chine, le premier producteur mondial, dévore toutes les quantités extraites hors de ses frontières afin de répondre à la demande mondiale de batteries pour le secteur automobile.

** Nous avouons également être un peu à cours de repères et d’explications rationnelles face aux récentes sautes d’humeur des indices boursiers. Le test des 1,60 par l’euro face au dollar n’a pas empêché le CAC 40 de revenir au contact des 4 950 points mercredi. Le rebond du billet vert (+1,5%) jusque vers 1,565/euro n’a pas non plus empêché ce même indice de rechuter sur les 4 860 points — en prévision d’une consolidation de Wall Street qui se trouvait complètement démentie dès les premiers échanges à New York.

La bourse de Paris se morfondait jeudi matin à la lecture des dernières prévisions de croissance de Peugeot, Schneider, PPR ou de valeurs emblématiques comme Amazon, Apple ou Starbucks ; ces trois géants planétaires ont lancé presque simultanément un profit warning mercredi soir. La place parisienne a cependant soudain retrouvé le sourire avec les résultats de Ford et la confirmation de ses objectifs pour 2008 ; cela n’engage à rien, la direction pourra toujours rectifier le tir ultérieurement en invoquant le durcissement du marché du crédit pour justifier des ventes inférieures aux prévisions.

L’embellie survenue ce jeudi vers 14h30 puisait en partie sa source dans la hausse de 1,5% des commandes de biens durables (hors transport) au mois de mars aux Etats-Unis. Ce bref épisode d’euphorie — le CAC 40 est remonté de 4 865 points jusque vers 4 940 points — a été très vite douché par les chiffres mensuels relatifs aux ventes de logements neufs.

** La débâcle se poursuit dans le secteur immobilier : les transactions sont en chute libre avec une baisse de 8,5% en mars, c’est-à-dire une chute de 36,6% par rapport à mars 2007, le plus faible score observé depuis 17 ans. Dans le même temps, les invendus explosent — 11 mois de stocks, un record vieux de plus de 27 ans — et les prix baissent de 13,3% en rythme annuel — c’est carrément sans précédent depuis 1929.

Aussitôt, quelques voix s’élèvent pour affirmer que le marché du neuf est probablement tout près de rebondir : il faudrait vraiment se montrer exagérément pessimiste pour imaginer que la situation puisse encore se dégrader en avril !

Eh bien chiche ! Nous prenons les paris !

Nous sommes convaincu que la tension des taux courts — 80 points de mieux depuis la mi-mars — évoquée dans notre Chronique de mardi ne va pas arranger, mais alors pas du tout, les affaires des emprunteurs.

Ce phénomène s’étend aux taux longs (10 ans) qui remontent à 3,82% (contre 3,73% mercredi) tandis que la référence à 30 ans refranchit le cap symbolique des 4,5%.

Ceci va nécessairement impacter négativement les conditions associées aux crédits à taux fixes mais également variables et entraîner le rejet d’un plus grand nombre de dossiers. En outre, les défauts de paiement vont encore s’amplifier à mesure que le prix des maisons neuves chute. Elles se négocient à un prix moyen de 227 600 $ contre plus de 282 000 $ au sommet de la bulle : les acheteurs voient moins grand !

** Vous le constatez, nous pourrions dresser aujourd’hui encore un fastidieux inventaire des causes probables d’une sévère rechute des indices boursiers mais ce n’est pas comme cela que nous pourrions vous convaincre de suivre la stratégie acheteuse que nous défendons sur le Téléphone Rouge* depuis bientôt six semaines. Nous avons profité des trous d’air des dernières 48 heures pour renforcer nos positions avec l’achat d’Alstom à 142 euros puis d’une seconde valeur bancaire revenue tester ses planchers de la mi-avril.

Nous nous sommes fixé comme règle de conduite de ne pas nous montrer trop gourmands… mais la remontée du dollar au-delà des 1,57 euro alors même que l’once d’or rechute symétriquement de 2% (vers 885 $/once) aiguise notre appétit haussier et renforce notre détermination à laisser courir nos gains. Et si deux de nos positions sur douze s’avèrent légèrement perdantes, il s’agit de handicaps qui n’excèdent pas 3%, ce qui se rattrape en quelques minutes dans le climat de volatilité actuelle.

Notre expérience des marchés baissiers — nous avons connu trois épisodes majeurs depuis 1984… en pratiquement 25 ans de carrière — nous incite à penser que la série d’oscillations à laquelle nous venons d’assister entre 4 850 points et 4 950 points pourrait déboucher sur une nouvelle accélération à la hausse ; ce serait le troisième mouvement de la séquence de rebond amorcée sur les 4 415 points à la mi-mars.

En clôturant jeudi au contact des 4 930 points, le CAC 40 préserve l’intégrité de son canal ascendant à court terme. En consolidant à 1% de l’obstacle majeur des 4 980 points, l’indice phare reste en position favorable pour réussir le franchissement des 5 000 points avant la prochaine réunion de la Fed.

Le scénario que nous privilégions est bel et bien celui d’une sortie par le haut d’une structure de type “drapeau”, impliquant un potentiel de hausse de 120 points avec les 5 100 points en ligne de mire. Le franchissement des 4 980 points validerait également une figure en “tête/épaules” inversée avec un objectif minimum de 5 260 points.

Si le Nasdaq Composite (+1,1% à mi-séance) remplit bien son office de précurseur de la tendance de Wall Street, alors le franchissement en force de la résistance majeure des 2 412 points devrait précéder le débordement des 1 400 points par le S&P 500 (+1% également jeudi soir dans le sillage des bancaires puis des géants du crédit hypothécaire Freddie Mac et Fannie Mae) et de façon quasi inexorable le cap des 5 000 points par le CAC 40.

Si jamais le moindre grain de sable devait se glisser dans les rouages de la mécanique haussière qui se met en place au détriment des commodities en général et de l’or en particulier, nous ne manquerions pas de procéder sans état d’âme à de larges allègements tout en préconisant la constitution d’une couverture adéquate des portefeuilles.

Mais nous n’avons jamais été aussi proche de gagner notre pari sur un scénario haussier… et nous ferons tout pour en tirer — quoi qu’il advienne — de substantiels profits si les vents boursiers devenaient contraires.

Philippe Béchade,
Paris

Apple Inc. (AAPL)

F2Q08 Earnings Call

April 23, 2008 5:00 pm ET

[…]

Peter Oppenheimer

Thank you, Nancy and thank you for joining us. We are very pleased to report the highest March quarter revenue and earnings in Apple’s history. Revenue in the March quarter was $7.51 billion, an increase of more than $2.2 billion over the previous March quarter’s revenue of $5.26 billion. The tremendous growth in the quarter was driven by very strong demand for Macs, higher revenue from iPod and iTunes and the continued popularity of the iPhone.

Operating margin for the quarter was better than expected at 17.5%, primarily due to the higher-than-anticipated revenue and gross margin. Net income was $1.05 billion, which was up 36% over the prior March quarter’s results and translated to earnings per share of $1.16.

Before going through the details of the March quarter, I would like to give you a few data points indicating just how exceptionally well Apple performed. Revenue growth in the March quarter accelerated to 43% year over year, which is more than twice the 21% growth rate we achieved in the March quarter last year.

We saw healthy growth in all regions, with the U.S. sales growing 40% and international sales growing 47%.  […]

all transcript @

http://seekingalpha.com/article/73697-apple-f2q08-qtr-end-3-29-08-earnings-call-transcript?source=wildcard

bootom line: it is more than good!

> EUR/USD: long since 1.5891 / sell @ 1.5952 (closed)

> USD/JPY: small trading range 102.8/103.4 => no trade…

> GPB/USD: long @ 1.9043 (on going) /sell @ 1.9941 (closed)

> USD/CHF: waiting for a signal

> EUR/JPY: (14h17) trade just started: short @ 164.40 (stopped @ 164.60)

reversed => long @ 164.60 / sell @ 164.87 (closed)

> EUR/GBP: waiting for a signal

> EUR/CHF: waiting for a signal

Last week, we were writing: “Our odds still favour a clear rebound, as anticipated at the beginning of the week, looking @ more hidden variables…”

& we had initiated 2 long positions on AAPL & INTC as the technology sector is expected to be leading in a bounce as the one developed since next week.

For safety, we close these positions with an average +3.5% net profit… We stay as observers now…

More on AAPL for David: on a weekly scale the clear rebound on the SMA80 is a positive trigger and the recent jump above the SMA40 confirms the positive bias… For medium term investors, there is no reason to sell & a stop below the level of  the SMA40 would be a good protection. Check also the nice trigger given by the MACD: all this is quite positive for the next weeks, even if I am waiting for larger volumes to confirm the strength of the up move… If AAPL beats estimates on tomorrow Q1 publication, it could happen!

Our last trade on AAPL has been done on a much shorter time scale (the last candle on the plot below). At this time scale, indicators are a bit overbought & we prefer to take a gross +4% on this trade…

IT OFTEN SEEMS like every hedge-fund manager is reading from the same playbook about how to look, work and behave. Neatly pressed khakis; thumbs glued to a BlackBerry; slick digs in Greenwich or Manhattan staffed by number-crunching research drones. But apparently, Mohnish Pabrai never got his copy. He wears shorts to his Southern California office, keeps e-mail to a minimum and almost never misses his 4 p.m. nap. And forget goosing returns with fancy computer models or using complex derivatives: Pabrai doesn’t even sell stocks short.

About the only thing slick about this 43-year-old investor is his market-trouncing track record — annualized returns of nearly 25% since he set up shop in 1999, enough to earn him a growing cult following. His “secret”? Probably the most documented investment strategy around — a bare-bones, Warren Buffett style of stock picking. While that description may inspire yawns — sometimes it seems like everybody claims to be a Buffett disciple — Pabrai takes it to an extreme. His office houses an impressive Buffett mini-museum: a wall covered with photos and articles he’s amassed over the years. He recently dropped a stunning $650,100 at a charity auction for the privilege of just one lunch with the Berkshire Hathaway guru. Even his minimalist approach to e-mail mirrors the Buffett philosophy of avoiding distractions. And his track record is more than Warren-worthy: A $100,000 investment in his flagship Pabrai Investment Fund 2 in June 2001 would have been worth $465,200 at the end of 2007; the same amount invested in the Dow, only $145,500. (The minimum investment today: $2.5 million.) […]

from http://www.smartmoney.com/mag/index.cfm?story=may2008-warren-buffett&afl=myyahoo