CAC40 (in french)
Le CAC 40 se paie aujourd’hui 10,7 fois les profits nets attendus par le consensus en 2008. Ce ratio est artificiellement bas en raison d’anticipations de résultats trop optimistes. Le vrai multiple de capitalisation tourne plutôt autour de 14 fois les résultats nets 2008, un niveau qui se situe dans la moyenne historique de valorisation du marché parisien. Traditionnellement, en période de retournement de cycle, les marchés touchent un premier point bas trois mois après l’entrée en récession et un deuxième au bout de six mois. Nous considérons que le CAC 40 a atteint son premier objectif de baisse en janvier et qu’il pourrait retourner dans la zone 4 500-4 300 points en mai ou juin. C’est à ce moment-là qu’il faudra redevenir acheteur du marché parisien. [Le Revenu]