Surexposition des fonds de pension aux actions (in french)
Newsmanagers le 06/02/2008 13h05 La surexposition des fonds de pension aux actions reste périlleuse (Newsmanagers.com) - Les encours des fonds de pension des 11 principaux marchés en la matière ont progressé d’environ 9 % en 2007 pour atteindre plus de 25.000 milliards de dollars, alors que le taux de croissance annuel moyen était de 12 % sur les cinq années précédentes, indique une récente étude publiée par Watson Wyatt. Comme en 1997, les plus gros marchés en termes de fonds de pension étaient en 2007 les États-Unis (avec toujours près de 60 % des encours mondiaux des fonds de pension), le Royaume-Uni et le Canada, tandis que la France fait partie des plus petits, avec l’Allemagne, l’Irlande et Hong Kong. L’an dernier, les actifs des fonds de pension français représentaient 7 % du PIB, soit la part la plus faible, contre 145 % du PIB pour les actifs suisses. C’est aussi en France que la progression s’est avérée la plus insignifiante depuis 10 ans (avec des encours passés de 5 % du PIB à seulement 7 % en 2007), alors qu’en Australie la progression a été de 59 % (105 % du PIB), remarque l’étude. En termes d’allocation, la part du lion, bien qu’en légère diminution, revient toujours aux actions, avec 56 % des encours mondiaux, tandis que l’exposition obligataire a progressé à 28 %. Roger Urwin, directeur mondial des conseils en investissements de Watson Wyatt, remarque toutefois que “les événements de ce mois de janvier ne peuvent que rappeler aux investisseurs l’importance de la gestion du risque et les bienfaits de la diversification. Avec une allocation moyenne aux actions de 56 %, les encours mondiaux des fonds de pension pourraient bien avoir diminué de 1.000 à 1.500 milliard de dollars depuis le début de l’année”, souligne-t-il. La diversification par une gestion multi-classe d’actifs est désormais une stratégie courante pour de nombreux fonds s’efforçant tant bien que mal de couvrir des passifs qui, en 2007, ont progressé plus vite que les actifs et fragilisé la solvabilité de certains fonds à prestation définie, indique Watson Wyatt. D’ailleurs, le taux de croissance annuel composé des fonds à contribution définie (qui représentent désormais 44 % des encours totaux, et 87 % des encours australiens) est ressorti à 10 % depuis 1997, contre 5 % environ pour les fonds à prestation définie. “Or il existe peu de solutions d’investissement adaptées et abordables pour les fonds à contribution définie”, constate Roger Urwin. Newsmanagers.com